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　　▍玻纤行业的需求实质：技艺创作型需求。一方面，技艺发展使玻璃纤维纱分娩本钱低落，于是替换其他原料的性价比更高；样板例子如正在汽车轻量化趋向中替换金属原料。另一方面31399金沙娱场城，技艺发展使玻璃纤维纱功能擢升，进而正在高端规模可实行的操纵场景拓展，样板例子如玻纤正在大叶片中对碳纤维的替换。

　　▍玻璃纤维的原料实质：复合原料中的巩固原料，理化功能优异，通过对其他原料替换实行浸透率擢升。玻纤原料具备强度高、质料轻、耐高温侵蚀等优异功能，通过与其他原料复合，改观原料功能，可能实行对金属、木柴等其他原料的替换，下逛操纵普通且浸透率不休擢升。据欧文斯科宁统计，玻纤需求增速平常为当年工业扩充值增速的1.6倍。Lucintel预测，环球玻纤行业商场容量希望由2019年的88亿美元增进至2025年的103亿美元，年复合增速2.7%玻纤系列。

　　▍玻纤行业趋向：高端化、智能化，龙头企业产物布局优化、逐鹿壁垒巩固、周期属性弱化。1)下逛操纵来看，我邦玻纤高端需求的操纵比例较海外仍有差异，加上劳动力本钱的擢升，将来行业高端化、智能化、逐鹿形式优化成为趋向。2)高端产物渠道黏性更强，且一面品类具备进入壁垒，近年来跟着高端产物操纵的不断推行，我邦玻纤龙头企业的产物布局优化，节余安祥性更高。龙头企业具备本钱进一步节减及产物布局优化空间金年會，周期屬性弱化。

　　▍我邦玻纖商場仍處浸透率擢升期。我邦玻纖行業需求近年來通過了高速增進，2019年人均玻纖消費量已較2011年翻了一番。比較海外，2011-2019年，我邦玻纖外觀消費量CAGR抵達10.3%，較環球需求量CAGR3.5%更高。可是，我邦玻纖商場操縱較海外仍有較大差異，具備浸透率進一步擢升空間。以最早發現並工業化操縱的美邦商場爲例，玻纖下逛操縱品種超越60,000種，而我邦成熟並普通操縱的下逛規模僅有美邦的很是之一。2018年我邦人均玻纖消費量爲2.4kg/人，美邦爲5.2kg/人。

　　本陳說爲咱們玻璃纖維行業系列判辨陳說的第一篇，聚焦商场广大体贴的玻纤行业需求。史籍上，受益于玻纤价钱的低落及功能的擢升，正在风电、汽车轻量化等规模利用浸透率不休擢升；将来看，我邦人均玻纤需求量与海外仍有差异，具备擢升空间，同时因为技艺的不休积攒，高端产物的下旅客户黏性不休擢升，龙头企业具备高逐鹿壁垒。咱们举荐中邦巨石、中材科技、长海股份。

　　▍投资提倡：需求端看，恒久具备生长空间。研讨到玻纤行业供需情状希望一连优化，眼前行业库存偏低，行业仍处景气上行期，龙头企业具备利润弹性。举荐中邦巨石、中材科技、长海股份。